147亿欧元！科思创易主中东，同日MDI全面断供

2026年05月25日10:06 来源：慧正资讯

慧正资讯，当地时间2026年5月19日，科思创(Covestro)正式发布不可抗力通知，宣布对北美地区所有MDI产品实施供应限制，覆盖聚合MDI、纯MDI及改性MDI全品类，涉及建筑保温、汽车制造、家电等所有终端应用市场。官方声明中将此归因于"运营中不可预见的生产问题"，导致供货可用性出现严重障碍。几乎在同一时间，多位市场消息人士透露，北美另一核心生产商陶氏化学(Dow)位于德克萨斯州Freeport基地的44万吨/年MDI装置也正陷入类似困境，目前已采取控货措施，现货市场出现明显溢价。

行业普遍猜测，两家全球领先的MDI供应商同时出现产能问题，根源可能是一氧化碳或氯气的供应中断。对MDI生产而言，一氧化碳主要用于羰基化反应合成异氰酸酯，而氯气则用于生产关键中间体光气，一旦其中任何一种原料出现短缺，整个生产链条都将被迫降负甚至停产。值得注意的是，这并非北美MDI首次遭遇供应危机。2024年4-5月，巴斯夫、科思创、陶氏曾接连宣布不可抗力，短短一个多月内，北美MDI产能陷入瘫痪。两年内同一区域多次因原料问题出现大规模停产，暴露出北美MDI供应链的深层脆弱性。

叠加此前亨斯迈路易斯安那州盖斯马MDI装置的检修，上述因不可抗力、原料受限和检修因素导致北美地区受影响的MDI装置涉及产能合计超过110万吨，占全美MDI总产能的比重近7成。科思创在北美拥有德克萨斯贝敦基地约33万吨/年的MDI产能，是其全球第三大生产基地。目前两家公司均未披露预计恢复时间，但考虑到原料供应问题的系统性特征，市场预期停产时间可能较长。

此次科思创和陶氏MDI装置同时出现问题，并非孤立事件，而是美国化工产业当前面临的系统性原料危机的集中体现。除了一氧化碳和氯气供应不足外，美国化工产业还正面临C3(丙烯)、苯等基础化工原料价格持续上涨的压力，这些问题共同侵蚀着当地异氰酸酯生产的基础条件。

除了MDI外，TDI(甲苯二异氰酸酯)、聚碳酸酯、环氧树脂等多种化工产品的生产也受到了不同程度的影响。

就在宣布北美MDI不可抗力的同一天，科思创在德国波恩世界会议中心举行了2026年年度股东大会，所有由董事会和监事会提交的提案均获得了所需多数票通过。其中最引人注目的是，股东大会根据德国股份公司法批准了强制收购决议，从而将少数股东持有的股份转让给主要股东——总部位于阿联酋阿布扎比的XRG P.J.S.C.。

截至股东大会召开时，XRG已持有科思创96.16%的股份，达到了德国法律规定的强制收购门槛。根据决议，少数股东将获得每股59.46欧元的现金补偿，这一价格与XRG在2026年3月20日正式提交强制收购请求时公布的价格一致。科思创首席执行官施乐文博士(Markus Steilemann)在股东大会上表示："尽管2025财年市场环境充满挑战，我们仍持续推动科思创面向未来，并坚定推进我们的转型。有了XRG作为我们的合作伙伴，我们现在可以进一步加速实施'可持续未来'战略。今天通过的关于强制收购的公司法决议将促进更紧密的合作，并加快决策流程。"

科思创监事会主席Rainer Seele博士也强调："科思创拥有雄厚的技术基础、强大的创新实力以及在未来关键市场中的巨大潜力。与XRG的合作将为公司的长期发展创造新的战略机遇。我坚信，这将使科思创在持续成功转型方面占据有利地位。"

此外，股东大会还选举了Mercedes Alonso Benito、Guy Janssens、Khaled Salmeen和Rainer Seele博士为股东代表加入监事会，这四名成员已于2025年12月由德国科隆地方法院任命，现经年度股东大会选举产生，任期约四年。他们带来了在化工、金融、能源和公司治理领域的丰富专业知识，将为科思创未来的发展提供重要支持。

根据集团的股息政策，由于2025财年净利润为-6.44亿欧元，科思创2025财年将不派发股息。这是科思创连续第二年不派发股息，反映出公司近年来面临的严峻市场挑战。不过，随着XRG的全面入主和11.7亿欧元增资的完成，科思创的财务状况将得到显著改善，为其加速向可持续未来转型提供坚实的资金支持。

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