【视点】担心供应过剩和需求疲软国际油价下跌

2025年09月12日09:37 来源：无

对美国需求疲软和全球供应过剩的担忧，抵消了中东军事冲突和俄罗斯和乌克兰的军事冲突对石油产量的威胁，国际油价结束三连涨而收低。周四(9月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶62.37美元，比前一交易日下跌1.30美元，跌幅2.04%，交易区间62.21-63.80美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶66.37美元，比前一交易日下跌1.12美元，跌幅1.66%，交易区间66.15-67.62美元。

9月11日国际能源署公布了9月份《石油市场月度报告》。需求方面：国际能源署预计2025年全球日均石油需求同比增长74万桶，略高于上个月的预测。其中经合组织国家在2025年上半年石油日均需求同比增长80万桶，这一增长超出了预期，主要得益于油价下降的推动；不过国际能源署预计今年剩余时间内需求将出现下降，使得2025年的全年石油日均消费量基本保持平稳。

国际能源署数据显示，供应方面，得益于OPEC+继续逐步减少减产幅度，而非OPEC+国家的石油供应量则维持在历史高位附近，8月份，全球石油日均供应量小幅上升至创纪录的1.069亿桶。预计，今年全球石油日均产量将增加270万桶，达到每日1.058亿桶；预计明年日产量将再增加210万桶，达到每日1.079亿桶。其中，今年和明年非OPEC+国家日均供应量分别增加140万桶和略超过100万桶。

8月份，全球炼油厂原油日均处理量激增40万桶，达到创纪录的每日加工原油8510万桶，但国际能源署预计到10月份日均炼油量将减少350万桶，因为季节性检修将增加。预计2025年全球炼油厂原油日均处理量平均为8350万桶，2026年为日均8400万桶，同比增幅分别从580万桶放缓至540万桶。炼油利润依然强劲，柴油裂解利润大幅下滑在一定程度上被汽油利润的改善所抵消。

国际能源署认为，石油市场受到多种因素的牵制，方向各异。一方面，针对俄罗斯和伊朗的新制裁可能导致供应减少；另一方面，OPEC+的产量持续增加，加之石油库存可能进一步膨胀，自8月以来，油价波动幅度较小，截止本报告撰写时，布伦特原油价格为每桶67美元，与一个月前基本持平。

分析表示，由于国际能源署发布的悲观报告，油价今日下跌。这些报告表明明年石油市场将出现严重供过于求的情况。

在国际能源署发布9月份《石油市场月度报告》后，欧佩克也接着发布了9月份《石油市场月度报告》，欧佩克（OPEC）发布的报告并未改变其对今年非欧佩克国家供需情况的预测，理由是需求保持稳定。该报告维持2025年全球石油日均需求同比增长预测约130万桶不变，与上期报告一致。报告预测2025年经合组织石油日均需求同比增长约10万桶；预测2025年非经合组织国家石油日均需求同比增长约120万桶。预测2026年全球石油日均需求同比增长约140万桶，也与上次报告一致;预测2026年经合组织石油日均需求同比增长约20万桶；预测2026年非经合组织国家石油日均需求同比增长约120万桶。

石油供应方面，欧佩克报告预计2025年，非DoC国家（所谓的OPEC+以外的国家）液态能源产品日均供应量同比增加80万桶，与上次报告预测一致，主要供应增长来自美国、加拿大、巴西和阿根廷。预计2026年，非DoC液态能源产品日均供应量增加60万桶，也与上次报告预测一致，主要供应增长来自美国、巴西、加拿大和阿根廷。预计2025年参与DoC的国家液化天然气和非常规液态能源产品日均供应量870万桶，同比增长10万桶，预计2026年参与DoC国家的液化天然气和非常规液态能源产品日均供应量880万桶，同比增长约10万桶。8月份DoC国家原油日均产量4040万桶，环比增加40.9万桶。

分析称，市场在两种截然不同的报告之间摇摆不定：一方面是认为由于中东和乌克兰局势紧张导致供应短缺；另一方面则是认为由于OPEC+产量的增加以及库存积压，实际上存在供应过剩的情况。

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