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慧正资讯，3月26日，东岳硅材披露2025年年度报告。公告显示，2025年，东岳硅材实现营业总收入37.70亿元，较2024年同期的51.51亿元同比下降26.80%；归属于母公司股东的净利润亏损1930.92万元，而2024年同期为盈利5676.16万元，这也是东岳硅材上市后首次出现年度净利润转亏；扣除非经常性损益后的净利润亏损265.95万元，较2024年同期的7435.70万元大幅下滑；基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-0.39%。
尽管盈利端出现亏损，但东岳硅材经营现金流仍保持韧性，2025年经营活动产生的现金流量净额为2.15亿元，同比仅微降0.55%，为企业应对行业周期波动提供了稳定的资金支撑。
行业周期下行叠加需求疲软，全年业绩承压转亏
业绩变动的核心原因，来自有机硅行业整体周期下行的外部环境与市场供需格局的变化。2025年国内有机硅行业产能过剩问题持续显现，下游建筑、传统化工等领域需求不及预期，导致行业内价格战加剧，有机硅通用型产品销售价格持续走低。从财报细节来看，东岳硅材主营业务收入36.72亿元，同比下滑27.52%，是营收规模收缩的核心因素；成本端虽随营收下降有所回落，2025年营业总成本35.88亿元，但产品售价下滑幅度超过了成本下降幅度，直接挤压了核心利润空间。与此同时，资产减值与营业外支出进一步侵蚀了利润，2025年东岳硅材计提存货跌价损失等资产减值损失1569.88万元，营业外支出高达2834.33万元，其中仅固定资产毁损报废损失就达到2811.27万元，多重因素共同导致了公司年度业绩由盈转亏。
产品结构分化特征显著，外贸业务成核心经营支撑
根据年报披露的细分产品数据，东岳硅材核心产品中，107胶全年实现营收16.99亿元，占总营收比重超45%，是公司第一大收入来源，但受产品价格大幅下跌影响，该产品营业成本达17.08亿元，毛利率为-0.47%，出现营收与成本倒挂；110生胶全年营收4.76亿元，营业成本4.77亿元，毛利率同样为负，充分反映出通用型有机硅中间体产品在行业下行周期中，面临的同质化竞争与价格厮杀困境。
与之形成鲜明对比的是，高附加值深加工产品成为东岳硅材盈利的核心压舱石。其中，气相白炭黑全年实现营收1.94亿元，营业成本1.36亿元，毛利率高达29.90%，是公司毛利率最高的核心产品；硅酮胶产品全年营收2.07亿元，毛利率达10.44%；硅油产品营收5.71亿元，毛利率8.43%，均显著优于通用型中间体产品，也印证了公司向有机硅下游高端化、精细化转型的战略价值。
在外贸业务领域，海外市场成为东岳硅材对冲国内需求疲软的重要抓手，也是公司2025年经营中的核心亮点。年报数据显示，东岳硅材2025年外销收入达4.66亿元，尽管整体营收规模收缩，但海外市场的客户结构与业务布局保持稳定。财报披露，公司期末应收账款前五大客户均为海外企业，合计应收账款占公司应收账款总额的比例达60.89%，核心海外客户覆盖欧洲、东南亚、中东等多个地区，客户粘性较强。同时，东岳硅材针对海外市场的产品结构持续优化，有机硅深加工产品的出口占比稳步提升，在国内市场需求低迷的环境下，外贸业务成为公司维持产能利用率、稳定经营基本盘的重要支撑。
产业链布局持续深化，2026年聚焦结构优化与价值提升
2025年行业低谷期，东岳硅材并未停下产业布局的步伐，反而围绕全产业链协同与核心技术研发持续发力，为行业周期反转积蓄力量。在技术研发与产能升级方面，公司2025年研发投入达1.33亿元，尽管较2024年有所下降，但仍持续聚焦有机硅下游高端产品、特种材料的技术攻关，在特种硅油、高端硅橡胶、特种硅树脂等领域持续突破。
全年东岳硅材落地多项核心技改项目，包括有机硅单体装置节能环保技改、有机硅单体合成一二期装置智能化改造、多条生产线技改升级等项目，不仅完成了生产装置的节能降耗优化，也为高端产品的产能释放奠定了技术基础。
在产业链布局上，东岳硅材持续向上游延伸、向下游拓展，完善全产业链协同能力。2025年公司完成对山东时代新材料科技有限公司的增资，持股65%布局新材料新赛道；同时与关联方签署委托经营管理协议，受托管理三家工业硅企业，实现了对上游工业硅原材料环节的管理协同，进一步完善了“工业硅-有机硅单体-深加工产品”的全产业链布局，有效提升了对原材料价格波动的抗风险能力。此外，东岳硅材通过股权激励计划绑定核心管理、研发、生产与销售人员，2025年确认股份支付费用1245.73万元，为企业长期发展筑牢了人才根基。
针对2026年的经营发展，东岳硅材在财报中明确了核心经营策略与发展展望。其一，持续推进产品结构优化，加大高附加值、特种有机硅产品的研发与市场推广力度，持续降低通用型产品的营收占比，重点发力新能源、电子电器、医疗健康等新兴领域的有机硅应用产品，提升整体盈利水平；其二，深化全产业链成本管控，依托上游原材料协同优势，对冲工业硅等原材料价格波动风险，同时持续推进生产装置的节能降耗技改，通过智能化改造提升生产效率，实现全流程降本增效；其三，进一步深耕海外市场，优化海外客户结构与区域布局，扩大高端深加工产品的出口规模，同时挖掘国内下游新兴领域的市场需求，构建国内国际双循环的市场格局。
值得一提的是，在业绩承压的背景下，东岳硅材仍披露了2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计派现2400万元，持续回馈股东的同时，也展现了其长期发展的坚定信心。
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