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3月10日，江苏百川高科新材料股份有限公司（以下简称“百川股份）发布《关于宁夏百川新材料有限公司增资的公告》。
公告显示，本次增资事项由上市公司、子公司南通百川新材料、标的公司宁夏百川新材料、上市公司实际控制人郑铁江、王亚娟与投资方凤凰投资基金共同签署投资协议，凤凰投资基金以现金方式出资9000万元，全额认购宁夏百川新材料新增的9000万元注册资本。
本次增资完成后，宁夏百川新材料的注册资本将从35亿元增至35.9亿元，股权结构发生明确变化：南通百川新材料持股比例从88.57%降至86.35%，宁夏国投新型材料产业陆号股权投资基金持股比例从11.43%降至11.14%，新进投资方凤凰投资基金持股比例为2.51%。公告同时明确，本次增资完成后，宁夏百川新材料仍处于上市公司并表范围内，公司合并报表范围未发生变更。
从投资方资质来看，凤凰投资基金成立于2015年，主营股权投资与创业投资，与上市公司及控股股东、实际控制人、持股5%以上股东均不存在关联关系，信用状况良好，不属于失信被执行人。
产能与成本双优势凸显，宁夏基地成核心增长载体
百川股份成立于2002年，目前已布局南通百川新材料、宁夏百川科技、宁夏百川新材料、江苏海基新能源三大生产基地，业务覆盖精细化工、新材料、新能源三大核心板块。
其中，本次增资的标的宁夏百川新材料，是百川股份布局西北的核心生产基地，也是其新材料业务的核心载体，其产能与成本优势在行业内具备显著竞争力。据悉，宁夏百川新材料负极材料合计产能规模已达10万吨，是公司锂电新材料业务的核心产能支撑。在精细化工板块，百川股份TMP整体产能达7万吨/年，其中宁夏基地贡献5万吨/年产能，南通基地2万吨/年，而国内其余五六家主流生产厂家的单家产能基本在2-3万吨，国内TMP行业总产能约20万吨，百川股份的产能规模稳居行业头部。
尤为关键的是，百川股份宁夏基地具备显著的产业链与成本优势，其TMP生产所需的核心原料正丁醛实现自产，大幅降低了原料采购与供应链波动风险；同时宁夏地区能源成本相对较低，使得百川股份在蒸汽、电力等生产核心能源成本上较东部同行具备明显优势。
从标的公司财务数据来看，截至2024年12月31日（经审计），宁夏百川新材料总资产达52.96亿元，2024年全年实现营业收入7.53亿元；截至2025年9月30日（未经审计），其总资产增至61.61亿元，2025年前三季度实现营业收入10.96亿元，营收规模实现显著增长，而本次增资所获资金将全部用于标的公司的生产建设与日常经营活动，进一步夯实其产能优势。
行业周期承压下，增资锚定长期发展战略
本次增资动作的背后，是百川股份在行业周期波动中，平衡短期业绩压力与长期战略布局的核心考量。根据百川股份此前发布的2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损6000万元至1.1亿元，而上一年同期盈利1.09亿元；预计扣非净利润亏损7800万元至1.28亿元，上年同期盈利8179.75万元。
对于业绩变动的核心原因，百川股份明确表示，2025年化工板块主要产品价格处于底部区间运行，尽管新材料板块在2025年有部分项目投产，销售收入及利润均实现大幅提升，但化工板块仍是公司核心业务板块，相关产品价格的大幅下跌，最终对公司年度利润形成了显著影响。
从投资协议披露的条款来看，双方约定了2027年3月31日前、2028年3月31日前分阶段的融资与股份制改制目标，为宁夏百川新材料的长期发展划定了清晰的节点。
当然，本次增资仍存在一定不确定性，公告明确提示，本次增资尚需履行宁夏百川新材料内部决策程序、上市公司审议程序及凤凰投资基金国资监管相关审批备案程序，增资能否通过相关审批、具体实施进度仍存在不确定性。
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