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慧正资讯，2月27日晚间，松井新材料集团股份有限公司（股票代码：688157，简称“松井股份”）发布2025年度业绩快报。数据显示，公司在2025年实现营业总收入7.23亿元，同比微降3.04%；而归属于母公司所有者的净利润为2185.19万元，同比大幅下滑74.71%。这一业绩表现引发市场广泛关注。
营收微降利润承压，战略布局期阶段性阵痛显现
业绩快报显示，2025年松井股份营业利润为1277.63万元，同比下降86.31%；利润总额为1121.73万元，同比下降87.91%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1271.39万元，同比下降83.91%。基本每股收益为0.14元，同比下降82.05%；加权平均净资产收益率为1.64%，减少5.03个百分点。
对于利润端的显著承压，松井股份在公告中解释称，这是公司在战略布局与业务拓展过程中多重阶段性因素共同影响所致。一方面，高增长的乘用车业务尚处于成长期，毛利率受规模效应及产能爬坡影响暂未充分释放；另一方面，高端消费电子领域部分高毛利项目收尾、新项目尚处导入阶段，导致公司综合毛利率同比有所下降。
值得关注的是，公司仍在坚定加码汽车原厂漆、后市场修补漆、动力电池、固态电池及航空航天涂层等相关领域的前瞻性布局，加之在建工程转固带来的折旧摊销增加，均对当期利润形成一定压力。
乘用车业务突破2亿元，第二增长曲线势头强劲
尽管整体业绩承压，但松井股份的乘用车业务却表现抢眼。2025年，公司“第二增长曲线”乘用车业务营业收入突破2亿元，同比增长约69.31%，成为驱动业绩增长的关键力量。
根据此前披露的三季报数据，2025年1-9月，公司乘用车业务实现营业收入约1.49亿元，同比大幅增长87.57%。从全年突破2亿元的规模来看，第四季度乘用车业务继续保持强劲增长态势。
与此同时，公司在动力电池、固态电池及航空航天涂层等战略新兴领域实现多点突破，为长远发展积蓄了重要动能。这些新兴领域的布局，也反映出松井股份正从传统的3C涂料领域向更高壁垒、更广阔市场空间的工业涂层领域加速转型。
人才战略调整强化汽车涂料全链条能力
面对业绩承压的挑战，松井股份正通过一场人才体系的战略调整，强化汽车涂料领域的全链条能力。2025年10月30日，松井股份发布公告，对核心技术人员团队进行调整，新增认定苏梅、李蓉和陈干三人为核心技术人员。
此次调整的三位新增核心技术人员均具有深厚的专业背景：苏梅拥有中国科学院长春应用化学研究所高分子化学与物理博士学位，在高分子合成产业化方面经验丰富；李蓉具备新材料领域研发、质量管理与供应链管理的复合型经验；陈干在新能源材料质量管理与工艺改进方面拥有逾十年经验。
从新晋核心技术人员的专业背景和职责分配来看，公司正在加强汽车涂料业务的全链条能力。李蓉作为供应链总监，负责汽车涂料业务的供应链体系搭建；陈干作为质量管理部负责人，则重点推动公司汽车涂料业务质量管理体系建设。这种覆盖“研发—质量—供应链”一体化协同的专业团队布局，直接回应了乘用车涂层材料行业技术标准严苛、认证流程长、供应链绑定紧密的高壁垒特性。
研发投入持续加码，新兴应用场景蓄势待发
2025年前三季度，松井股份研发费用达8206.23万元，同比增长11.71%，研发费用率达14.83%，高于行业平均水平。高强度的研发投入为公司突破行业壁垒、切入乘用车涂料市场提供了技术支撑。
据三季报披露，公司正积极布局智能眼镜、智能机器人等新兴应用场景，这些新兴领域的培育有望为公司未来增长注入新动能。截至2025年三季度末，公司总资产为17.37亿元，归属于母公司的所有者权益为13.51亿元，资产负债率保持在健康水平。
松井股份在公告中表示，本期业绩波动是公司主动布局未来、夯实成长基础的阶段性体现。随着乘用车业务规模效应的逐步释放，战略新兴领域项目的有序落地，以及内部管理效能的持续提升，公司前期战略积淀有望加速转化为经营效益，推动公司健康、可持续、高质量发展。
从2020年科创板上市至今，松井股份已从专注于3C涂料的细分龙头，逐步向乘用车涂料、航空航天涂料等高端工业涂层领域拓展。尽管2025年业绩短期承压，但在乘用车业务的强劲增长和战略新兴领域的持续布局下，公司能否在2026年迎来业绩反转，值得市场持续关注。
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