【视点】14万吨投产+8万吨在建宏昌电子2800万美元增资珠海子公司

宏昌电子近日发布公告称，其全资子公司珠海宏昌电子材料有限公司二期年产14万吨液态环氧树脂项目已正式投产。该项目的顺利运行标志着公司在高端环氧树脂领域的产能布局再进一步。

据悉，珠海宏昌二期项目总投资7.79亿元，其中使用募集资金6.33亿元。项目自2021年5月13日审议通过后，历经4年建设周期，最终顺利完成设备调试及试生产，并进入正式运营阶段。该项目的投产将进一步优化公司华南基地的产能结构，提升高端环氧树脂的市场供应能力。

与此同时，宏昌电子宣布向珠海宏昌增资2800万美元，以支持其后续发展。增资前，珠海宏昌注册资本为8590万美元，增资后增至11390万美元。此次增资将主要用于珠海宏昌三期“8万吨电子级功能性环氧树脂项目”（含低溴、无铅等特种树脂）及“720万张覆铜板项目”的建设。

目前，珠海宏昌三期项目正在加紧推进，预计2025年12月建成投产。该项目将重点生产低溴、无铅等特种环氧树脂，以满足高端电子材料市场的需求。覆铜板项目的同步建设，也将进一步延伸宏昌电子的产业链，增强其在PCB（印刷电路板）材料领域的竞争力。

一季度营收增长但利润承压，行业竞争加剧

尽管珠海宏昌二期项目已投产，但由于项目初期产能爬坡及市场推广阶段，短期内尚未对公司业绩形成显著贡献。宏昌电子2025年第一季度财报显示，公司实现营业收入5.60亿元，同比增长15.21%，但归母净利润仅为645.56万元，同比下降45.65%；扣非净利润617.95万元，同比下降38.59%。

瀹忔槍鐢靛瓙.png

造成利润下滑的主要原因是环氧树脂及覆铜板行业下游需求疲软。2025年以来，消费电子、汽车电子等终端市场复苏缓慢，叠加行业竞争加剧，导致产品价格承压，毛利率同比下滑。此外，原材料价格波动也对成本控制带来挑战。

环氧树脂行业供需失衡，未来五年竞争格局或进一步恶化

2025年，中国环氧树脂行业仍处于产能扩张周期，但受市场需求疲软影响，部分新建装置投产进度放缓。据统计，2025年下半年仍有两套较大规模环氧树脂装置计划投产，行业整体供给压力将进一步加大。

360鎴🍹浘20250509092803180.jpg

从需求端来看，环氧树脂的主要应用领域包括电子封装、涂料、复合材料等，但受宏观经济环境影响，2025年终端需求增长乏力。特别是在电子材料领域，全球半导体行业仍处于调整期，对高端环氧树脂的需求增速放缓。

未来五年，环氧树脂产业链的扩产步伐预计不会停止，但下游需求增长难以匹配，行业供需矛盾可能进一步加剧。这一趋势将导致原料端对环氧树脂的成本支撑作用减弱，行业整体利润空间或持续受到挤压。

2025 (1).jpg

推荐阅读