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受保供预期影响，煤炭价格仍偏弱，化工估值支撑继续边际转弱，相关化工品偏弱，但油价仍偏谨慎，石化表现相对坚挺，且化工品内部供需驱动也出现差异，导致内部出现一定分化；不过化工整体供需仍是偏弱为主的，中长期化工仍偏弱为主。
一、观点：横向估值支撑，甲醇仍抗跌
（1）6月29日甲醇太仓低端现货暂稳至2540元/吨，09合约再次升水太仓低端现货价格40左右，港口基差继续走弱，压力有所积累。产区现货价格涨跌互现：鲁南2500（-200）、河北2300（-260）、河南2360（-200）、内蒙2100（-600）和西南2220（-180），产区低端对应到太仓低端价格暂稳至2400元/吨（川渝），现货产销套利窗口仍完全关闭，盘面对产区也再次贴水，支撑有所增强，产区09合约基差【-148，152】，继续关注产区价格走势。
逻辑：昨日甲醇09合约跌后反弹，维持区间震荡，近期在国内政策压力带来成本支撑转弱而出现回调，不过产区价格仍偏坚挺，产区支撑再次增强，进而限制回调空间。短期去看，现货矛盾不大，短期缺乏明显方向，持续下跌需要烯烃压力的积累，而持续反弹需要煤炭价格和原油价格的持续反弹。不过中期甲醇供需主线仍偏宽松，国内开工仍有进一步回升预期，且华谊、伊朗sabalan和美国的YCI都在陆续试车，再加上6-7月需求季节性淡季，近期传统需求仍在下滑，中煤蒙大和久泰MTO检修因党建而推迟到7月中旬后兑现，累库预期大概率仍能兑现。综合去看，短期在产区现货支撑下略显支撑，继续回调需要烯烃配合，但中期悲观预期有望逐步兑现，甲醇中期价格仍震荡偏弱为主。
操作策略：反弹偏空对待，9-1仍偏反套，但偏谨慎，近期PP-3*MA09仍谨慎扩大风险因素：原油和煤炭价格再次大幅上涨，国内外甲醇装置超预期故障
二、乙二醇：短期宽幅震荡 期货逢高抛空
（1）乙二醇现货价格小幅回落，乙二醇人民币现货价格收在4970（-23）元/吨，港口美金船货价格总体稳定，收在644美元/吨；乙二醇内外盘价差降至-68元/吨。
（2）乙二醇期货高开低走，价格方面，乙二醇期货9月合约、1月合约分别收在4939（-14）元
/吨、5021（-12）元/吨，期货9/1合约价差收在-82元/吨。乙二醇现货基差窄幅波动，收在31
元/吨，较前一交易日下降9元/吨。
（3）到港预报：6月28日至7月4日，张家港初步计划到货数量约9.8万吨，太仓码头计划到
货数量约为2.6万吨，宁波计划到货数量约为2.2万吨，上海计划内到船数量约为1.1万吨，预计到货总量在15.7万吨附近；港口发货量：6月28日张家港某主流库区MEG发货量在5800吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在7300吨附近。
（4）装置方面：中化泉州50万吨/年的MEG装置已恢复满负荷生产。黔西煤化工30万吨/年的合成气制MEG装置已于近日锅炉点火重启，MEG预计7月上旬出料。逻辑：乙二醇期货短期宽幅震荡。基本面看，乙二醇估值相对偏低，其中，石脑油价格处在高位，乙二醇生产处在负现金流状态；供需存转弱的预期，其中，浙江石化、湖北三宁新装置达产，与此同时，中化泉州恢复，新疆天盈及黔西煤化工7月份陆续重启，总的来讲，乙二醇供给增量将逐步兑现。
操作策略：短期观望，中期维持逢高抛空思路。风险因素：乙二醇供给扩张不及预期风险。
三、PTA：供应商缩减供应 期货逢低买入
（1）6月29日，PXCFR中国/台湾价格日内下降23美元/吨至913美元/吨，PX与石脑油价差收窄至254.8美元/吨；PTA现货价格受期货价格下行影响降至5055（-95）元/吨，PTA现货加工费回升至597元/吨，较前一交易日回升16元/吨。
（2）PTA期货大幅下跌，PTA期货9月、1月合约价格分别收在5044（-152）元/吨、5086（-152）元/吨；PTA期货加工费下滑，9月与1月合约加工费分别收在586元/吨以及628元/吨；PTA期货9月与1月合约价差收在-42元/吨。
（3）6月29日，聚酯水瓶片价格稳定，6650元/吨；涤纶长丝价格上行，其中，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别在7420（+110）元/吨、8915（+60）元/吨以及7650（+50）元/吨；1.4D直纺涤纶短纤价格报7060元/吨，下调25元/吨，短纤现金流上升至173（+64）元
/吨。
（4）6月29日，江浙涤丝产销整体回落，至下午3点附近平均估算在5成略偏下，江浙几家工厂产销在110%、30%、50%、30%、90%、75%、30%、0%、10%、30%、50%、150%、120%、0%、50%、30%、0%、0%、10%、65%、310%、100%、0%、10%、100%、0%。
逻辑：PTA供应减量提振价格，维持逢低买入思路。基本面来看，原油价格处在高位，PTA现金流处在低位，压缩的空间相对有限；供需方面，PTA供应总量存提升的预期，部分原因在于检修装置恢复以及新装置投产带来的增量，但是结构端依然维持偏紧状态，其中，供应商加码7月份合约供应缩减幅度。
操作策略：PTA期货跟随成本波动，期货持逢低买入观点。风险因素：原油价格下行风险。
四、观点：纯苯强势延续，EB继续反弹
（1）华东苯乙烯现货价格9000（+0）元/吨，EB07基差22（+76）元/吨；
（2）华东纯苯价格8450（+150）元/吨，乙烯价格6800（+0）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本9371（+118）元/吨，现金流利润-371（-118）元/吨；
（3）华东PS价格10950（-50）元/吨，PS现金流利润1700（-50）元/吨，EPS价格10600
（+0）元/吨，EPS现金流利润1310（+0）元/吨，ABS价格16900（+50）元/吨，ABS现金流利润5121（+50）元/吨；
逻辑：EB期货周二继续强势上行，主要逻辑仍在于成本，中石化纯苯价格继续上调300至8450，为市场提供了短期价格下跌驱动有限的预期，因此尚在成本线之下的EB期货成为了资金做多的选择。展望后市，我们对EB的观点维持谨慎，“苯乙烯供需宽松格局已定、纯苯将在7月迎来拐点”的基本面判断未变，纯苯估值相较原油仍偏高明显，但是短期来看纯苯主力控盘意愿强烈，在浙石化二期投产前也确有能力控量报价，因此或不急于过早看空。策略推荐：观望
上行风险：原油上涨；纯苯新产能推迟下行风险：纯苯供应增多；终端需求减弱
五、观点：现实压力有限 LLDPE不必十分悲观
（1）LLDPE现货主流低端价格8120（+20）元/吨，L2109合约基差-50（+65）元/吨；
（2）6月29日石化PE+PP早库61.5万吨，较6月28日下降-5.0万吨；
逻辑：LL期货周二高位震荡，现货反馈成交一般，环比略有转淡，不过上游石化去库仍快。展望后市，我们对LL的观点上调为不悲观，短期上涨较快后下游补库意愿有所减弱，因此上行驱动暂时放缓，但进口回升较慢导致三季度供需压力有限的背景未改，在原油未弱的大背景下，中线观点不必急于转空，调整后可能还是应该持有低多的思路。
策略推荐：等待回调机会做多上行风险：下游/终端持续补库；新装置投产推迟
下行风险：下游补库昙花一现；宏观通胀情绪转向
六、观点：供需仍偏宽松 PP上涨驱动稍弱
（1）华东拉丝主流成交价8550（-20）元/吨，PP2109合约基差50（+88）元/吨；
（2）山东地区丙烯价格7800（+0）元/吨，粉料价格8300（+0）粒粉价差200元/吨，间歇法粉料利润0元/吨；华东地区粉料价格8250（-50）元/吨；
逻辑：PP期货周二震荡回落，现货环比有所走弱，BOPP成交亦出现放缓。展望后市，我们对PP维持不乐观的判断，产能持续扩张的现实压力与利空预期并未消失，下游除BOPP外整体亮点也有限，因此尽管成本端预期尚强，PP向上的动能却是应该相对较弱的。
策略推荐：观望上行风险：下游/终端持续补库；新装置投产推迟
下行风险：下游补库昙花一现；宏观通胀情绪转向；原油下跌
七、观点：PVC短期延续高位震荡
（1）昨日华东电石法基准价9050元/吨，相比前一日基本稳定，主力基差370。
（2）昨日电石价格基本稳定，山东地区接货价4830-5120元/吨；大沽接货价
4850元/吨（危化车）；陕西北元接货价4480元/吨；
逻辑：昨日PVC盘面小幅震荡，09合约收于8680，相比前一日下跌5元/吨。昨日基本面无明显变化，近期依然是供需驱动偏弱但是成本偏强，未来一个月的供需预计进一步走弱：（1）今年前期出口数据很高，近期出口支撑消失叠加上游开工率回升后供应端压力会有所显现（2）下游成本压力较大且终端订单走弱，直接下游开工易降难升。虽然供需转弱，但是低库存和强成本的支撑意味着行情急剧向下可能性也不高，而且目前现货端也尚未见到明确转弱拐点。短期内观望为主，中线维持逢高做空思路。
操作策略：短期观望，中期仍然是逢高做空风险因素：利多风险：电石再次出现严重供不应求；
利空风险：需求地限电影响直接下游开工；
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