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2021年元旦过后，化工龙头万华化学（600309.SH）连续三天上涨，市值已站上了3300亿元大关。1月6日公司股价盘中更是突破100元/股刷新历史新高，收于98.42元/股。盘后，万华化学一份好于预期的2020年年报预告——第四季度业绩翻倍，受此影响，截至北京时间1月7日10时39分，股价上涨9.71%触及107.98元/股。
万华化学公告显示，公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为96亿元到101亿元，同比减少5%到基本持平。基本每股收益预计3.06元到3.22元。
万华化学三季报时，公司归属于上市公司股东的净利润53.49亿元，同比还下滑32.28%，到了全年，下滑幅度大幅收窄，甚至可能做到与2019年持平。
由此可算得，万华化学在2020年第四季度净利润区间在42.51亿元到47.51亿元，同比2019年第四季度的22.31亿元，公司单季净利润增幅翻倍。
业绩增长的原因与化工产品的需求和价格相关。
万华化学表示，三季度末随着全球化工行业下游需求快速好转，部分地区需求快速增长，公司主要产品销量提升、销售价格上涨，四季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长91%到113%。
万华化学主营业务包括三大系列，聚氨酯系列（MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）、TDI、聚醚多元醇等）、石化系列（丙烯酸及酯、环氧丙烷等）和精细化学品及新材料系列（水性PUD、PA乳液、TPU、ADI系列等）。
聚氨酯系列是万华化学核心系列产品，在2019年之前这一业务营收占比过半。2019年通过吸收合并万华化工，万华化学成为全球最大MDI生产商。
新冠疫情影响之下，2020年上半年MDI行情低迷，万华化学2020年上半年业绩大降约50%。
不过，自下半年起，MDI价格开始上涨。由每月调价公告可见，万华化学在6月、8月、9月、10月和11月五次上调MDI挂牌价。其中聚合MDI在分销市场和直销市场的挂牌价每吨上涨5400元，至25000元/吨；纯MDI每吨上涨8200元，至28000元/吨。半年间，万华化学聚合MDI和纯MDI价格涨至近两年来的高点。
2020年，受疫情影响国内聚合MDI供需面变化较大，MDI装置负荷整体低位。市场在“凄凄惨惨”中持续低迷了半年之久，而后开始逐渐攀升，在下半年形成了一个倒“V”走势。（数据来源于买化塑研究院《中国涂料产业发展分析报告》）
2020年，国内聚合MDI工厂平均负荷约54.8%。2020年，国内聚合MDI总产量达132万吨，较2019年略降1.49%。（数据来源于买化塑研究院《中国涂料产业发展分析报告》）
2020年，新冠疫情影响下，国内TDI跌字贯穿3-4月市场，整个TDI行业迎来有史以来最严酷的煎熬。自8 月起， TDI 成功的聚焦了全行业的关注度， 价格升至年内新高，紧接着9月份再创本年奇迹，短短一周时间，价格直达年内高点。（数据来源于买化塑研究院《中国涂料产业发展分析报告》）
2020年，国内TDI企业生产利润从3月份开始扭亏，从8月19日当周起，因北美科思创装置故障影响导致国内行情大幅上涨，利润也同时上升，随着海外巴斯夫不可抗力影响等因素叠加，国内TDI价格再次冲高，利润也在9月中旬涨至年内高点。（数据来源于买化塑研究院《中国涂料产业发展分析报告》）
尽管MDI因需求和春节因素价格短期有所回落，然而分析人士认为，化工产品价格有望在蓄势后迎来新一轮上涨。
华泰证券认为，国内外需求触底反弹，目前整体产业链库存处于低位，后续伴随产品价格回归合理水平以及春节后旺季逐步临近，产品价格有望在蓄势后迎来新一轮上涨。同时，国际油价有望回归均衡，对化工品价格影响正面，预计行业整体景气将步入上行周期，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中。
作为全球化工新材料巨头，万华化学也被机构所看好。
展望未来3-5年，方正证券认为，化工各行业龙头公司有望迎来持续的估值提升阶段，市盈率有望从10-20倍提升至30倍以上。
万华化学在创新高后，公司动态市盈率已在40倍左右，已达到机构给出的30倍以上的估值。
2020年上半年，涂料采购成本价格低于往年，随着国内经济运行持续稳定恢复，统筹防疫和发展成效显著，下半年开始原材料价格大幅上行，涂料主要原材料乳液、树脂、钛白粉等产品价格大幅上涨，更多行业分析详见《2020-2021中国涂料产业发展年度分析报告》【详情垂询：18710028795（微信同号）】
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