「每周化工观市指南」化工行业预期不明应需警惕高库存风险

2020年06月08日15:29 来源：无

化工行业周度看点

6月随着企业普遍复工复产，且5月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.7，较4月提高1.3个百分点，重回扩张区间。在经济复苏乐观情绪提升以及原油回涨的推动下，本周化工品市场表现不俗。但当前整个化工商品当前进入了一个复工复产带来的需求回补引发阶段性反弹，值得注意的是市场生产恢复速度明显强于需求，且国外疫情仍存，出口疲弱对需求侧形成严重拖累。后期化工品价格走势仍需多关注后续有没有更多的提振因素。

化工热点产品分析

原油提振及供应紧缩丙酮暴涨37%

(https://www.hzeyun.com/research/2503175.html)

提高仓储费、滞港费只为刺激出库甲醇价格跌入低谷

(https://www.hzeyun.com/research/2502787.html)

苯酐产能过剩状况短时间难以缓解

(https://www.hzeyun.com/research/2502988.html)

6月二甲苯供应压力不减价格仍承压

(https://www.hzeyun.com/research/2502821.html)

基本面驱动偏弱乙二醇、PTA仍承压

(https://www.hzeyun.com/research/2502570.html)

化工产业链产品价格涨跌一览：

类别	产品	本周价格	上周价格	环比
原油	WTI	36.74	33.94	8.25%
	布伦特	39.42	35.41	11.32%
烯烃产业链	丙烯	6500	6475	0.39%
	丁二烯	3700	3930	-5.85%
芳烃产业链	纯苯	3532	3470	1.79%
	甲苯	3620	3587	0.92%
	二甲苯	3743	3656	2.38%
	苯乙烯	5515	5420	1.75%
酚酮产业链	苯酚	6912	6580	5.05%
	丙酮	9925	8640	14.87%
	丁酮	6612	6260	5.62%
	双酚A	11188	10560	5.95%
醋酸产业链	醋酸乙酯	5112	5290	-3.36%
	醋酸丁酯	5412	5530	-2.13%
	醋酸仲丁酯	4400	4400	0.00%
醇类产业链	乙二醇	3648	3577	1.98%
	丙二醇	6500	6540	-0.61%
	异丙醇	11850	11380	4.13%
	新戊二醇	8725	8570	1.81%
增塑剂产业链	苯酐	4850	4930	-1.62%
	正丁醇	5650	5755	-1.82%
丙烯酸酯产业链	丙烯酸	6975	7260	-3.93%
	丙烯酸丁酯	7888	8120	-2.86%
	MMA	11600	11300	2.65%
聚氨酯产业链	TDI	10775	10400	3.61%
	聚合MDI	12000	11740	2.21%
无机化工产业链	钛白粉（金红石）	12275	13300	-7.71%
	钛白粉（锐钛型）	10475	10540	-0.62%
其他有机产业链	环氧乙烷	7050	7000	0.71%
	环氧丙烷	9238	9420	-1.93%
	不饱和树脂	6400	6440	-0.62%
	环氧氯丙烷	10450	10440	0.10%
	环氧树脂	19700	19580	0.61%

化工重点产品解析：

苯酐价格高位反弹市场重心上移

【行业看点】

1）国内苯酐市场反弹，华东邻法苯酐市场再度上探5000元/吨关口；

2）据数据监测，本周国内苯酐行业开工负荷降至73%左右，预计下周开工或将出现一定回升；

3）协联众达一套萘法苯酐装置技改成邻法苯酐装置。

【行情监控】

国内苯酐市场反弹，截止目前，江苏邻法苯酐市场收盘参考4900元/吨左右自提，较上周收盘上涨2.08%；河北萘法苯酐市场收盘参考4650元/吨左右自提，较上周收盘上涨1.09%。周初，受到原油持续上涨影响，大宗商品期货市场大涨，对业者心态面带来较强提振，且国内萘法苯酐行业库存低位，在成本面支撑下，国内萘法苯酐工厂推涨，叠加下游增塑剂反弹，刺激下游刚需集中释放，亦推动国内邻法苯酐市场触底反弹。但进入下半周，在市场报价走高后，来自下游跟进持续性不足，市场对高端跟进抵触，市场重归僵持局面。

【价格解读】

日期	华东(元/吨)	华北(元/吨)	华南(元/吨)
上周	4930	4960	5100
本周	4850	4862	5000
涨跌	↓80	↓98	↓100

综上所述：国内苯酐行业整体库存低位，且来自萘法苯酐行业成本面支撑强势，从而给予市场较强支撑。但随着下游逐步步入淡季，对市场跟进持续性不足，且邻法苯酐较好即期利润下，邻法苯酐对市场形成较强压制。预计短线国内苯酐市场仍无明显方向性选择，市场或维持区间震荡为主。

丙烯酸丁酯先跌后涨成本面支撑欠理想

【行业看点】

1）中海油丙烯酸及酯装置重启恢复中；

2）扬子巴斯夫丙烯酸酯装置重启恢复中；

3）万州石化丙烯酸及酯装置停车；

4）滨海丙烯酸及酯装置停车；

5）烟台万华丙烯酸及酯装置停车。

【行情监控】

本周，国内丙烯酸丁酯市场开盘继续延续下跌走势，市场低价不断出现，据悉周初市场上下游需求表现惨淡，询盘及成交欠佳，以至于市场持续低迷走跌。周中随着部分装置停车，市场开工负荷再次降低，市场现货供应量递减，同时部分下游需求量有所放量，部分集中采购，导致市场推涨气氛出现，市场价格也随之开启上涨步伐。截至到 6 月 4 日，华东地区丙烯酸丁酯主流参考价格在 7900-8000 元/吨。成本方面，国内正丁醇华东市场价格在5700 元/吨，丙烯华东市场价格在 6550 元/吨，丙烯酸丁酯成本 7610 元/吨，厂家理论利润盈利 289元/吨。

【价格解读】

日期	华南(元/吨)	华东 (元/吨)	华北(元/吨)
上周	8070	8120	8090
本周	7887	7887	7887
涨跌	↓183	↓233	↓203

综上所述：国内丙烯酸丁酯市场稳中拉涨，市场推涨气氛增加，主要是市场开工负荷降低，现货供应有所缩减，市场价格重往高端走，下游需求有所放量，市场询盘及成交提升，加上目前装置整体开工负荷不高，预计近期国内丙烯酸丁酯市场稳中小涨。

乙二醇成本压力尤在价格震荡上行

【行业看点】

1）内蒙古荣信化工有限公司，年产40万吨的乙二醇装置计划于6月4日晚重启；

2）华东主港地区MEG港口库存总量在131.25万吨，较上周四增加3.02万吨，较本周一增加1.49万吨。张家港75.45万吨，太仓19.3万吨，宁波17.3万吨；上海及常熟9.9万吨；江阴及常州9.3万吨。发货方面：本周张家港主流库区日均发货6400-6500吨，太仓方向两库综合日均发货5500吨；宁波方向日均发货6000吨；上海方向码头日均发货1000吨附近；

3）预计下周（6月4日-6月10日）华东港口预计抵达船20.02万吨，其中张家港计划到货7.02万吨，太仓码头计划到货7.5万吨，宁波计划到货2.9万吨，江阴计划到货1万吨，上海计划到货1.6万吨。

【行情监控】

本周，国内乙二醇市场震荡上行的走势，较上周市场成交上涨50元/吨。现货价格突破3600元/吨压力位，最高触及3700元/吨阻力位，但买盘追高意愿有限，本周四在原油和化工品整体回落的影响下，出现了回调走势。目前，乙二醇上涨的主要驱动力仍来自于原油推动下，整体产业链成本上移，下游产销出现恢复，但是供应面没有明显改观，限制了市场向上的空间。本周国内油制乙二醇开工率在62.73%附近，煤制乙二醇开工率在31.2%附近，整体供应量减少0.18万吨左右；下游聚酯企业开工在87.3%左右，需求小幅提升。截止到周末，华东主港现货成交价格在3635元/吨附近；华南市场石油级乙二醇参考价在3850元/吨，实单可谈，煤制乙二醇货紧商谈较少，市场商谈意向围绕3550-3600元/吨。

【价格解读】

日期	华东 (元/吨)	华南(元/吨)	日期
上周	3577	3655	上周
本周	3651	3758	本周
涨跌	↑74	↑103	涨跌

综上所述：由于原油累积涨幅已经偏大有回调预期，使得整个化工产业链均面临一定的回调压力，乙二醇近期向上主要利好因素消失。利空方面，主港库存持续累库，这种状态在下周大概率延续，而煤制乙二醇在长期保持低开工率，近期开车意愿有所增强情况下，下周乙二醇市场面临着回调压力，现货3600元/吨附近支撑力度有限，跌破的机率较大。预计下周现货价格维持3500-3600元/吨。

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