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慧正资讯：软体家具是聚氨酯软泡领域最重要的下游消耗之一。据率捷咨询统计，2019年全年，在中国聚氨酯软泡类聚醚多元醇的消耗中，软体家具市场占比约42.8%，位居第一。消耗占比排名第二的汽车市场，占比仅10.4%。因此，中国软体家具市场的发展深度影响着我国软泡类聚醚多元醇的行业发展。
先来简单回顾一下贸易战的影响：
根据CSIL报告显示，2017年中国软体家具的出口额占中国软体家具总产值的37.3%，且美国长期以来一直是中国软体家具领域的第一大出口国。从2018年7月6日中美贸易战开始，中国软体家具行业不断受到美国方面加征关税以及反倾销的影响。
2019年5月9日，美国宣布对包括中国沙发、床垫在内的2000亿美元商品加征25%关税；2019年10月18日，美国商务部对中国床垫企业作出征收57.03%至1731.75%不等的反倾销税的最终裁定。数据显示，美国软体家具的消耗量占全球的比重仅次于中国，约为24.4%。失去美国市场，意味着失去了软体家具行业的第一大海外市场，其影响是相当严重的。
但截至目前，从头部几家上市公司的业绩来看，去年中美贸易战的硝烟对中国软体家具行业的实质性冲击并不像预想中强烈。据有关机构推算，2019年顾家家居全年营业收入预期增长20.9%，梦百合全年营收预期增长24.8%，喜临门、敏华控股均能保持在12%以上。同时，根据喜临门2019年度业绩预告，喜临门预计扭亏为盈，实现净利润3.8亿到4.5亿元。这些数据一方面得益于2019年原材料成本如TDI、软泡聚醚多元醇处于周期性价格低位，另一方面各家品牌商积极进行海外布局，对国际竞争进行积极而有利的风险规避。像喜临门在2019年年中，泰国和越南基地均已投产出货，极大地缓和中美贸易战及反倾销事件的冲击。顾家、梦百合方面也同样做出了类似的布局策略。对于以出口为导向的中小型企业来说，在此阶段则更多的把订单转移向国内市场，利用线上的低成本优势刺激国内内生增长。整体上看2019年，我国软体家具行业已超出预期的稳健经受住了外部局势最为严峻的时期。随着2020年1月15日中美贸易第一阶段协议顺利签署，本应预期中美贸易进出口形势稳中向好发展。
然而一波未平，一波又起。2020年初，新冠肺炎疫情又给我国软体家具市场蒙上了乌云。
由于疫情防控政策的需要，全国各地区除医用口罩、消毒用品等必要产业，其余产业均大面积延迟复工复产。涉及软体家具生产的整条产业链，上到化工原料聚醚供应商，下至软体家具销售终端，均受到阻碍。
那么此次疫情所带来的影响究竟会有多大？
从近三年各季度软体家具产量来看，第一季度产量在全年产量的比重越来越小，到2019年占约20.91%。
同样，从近三年头部企业营业收入方面来看，第一季度同时是全年营收最低的时期，基本平稳维持在20%左右。
不论从产量上，还是产值上，由于我国软体家具市场的周期性特征，第一季度受疫情带来的影响在全年来看都是有限的。
按照以往惯例，软体家具生产企业大致会在春节前一到两周左右开始停产休假。由于春节前正常生产备货，从生产角度来看，1月份海绵厂、家具厂的生产节奏同比往年春节的月份，实质上并没有受到疫情的影响。而真正被打乱生产节奏的是疫情来临之后的2月以及因产品库存积压而影响到工厂开工负荷的3月。
2月是全国疫情防控的关键时期，由于我国软体家具行业集中度低、中小型生产企业众多，受防疫政策的要求以及人员返岗的限制，行业整体复工在3月上旬。2月终端消费市场整体低迷，除部分线上营销外，线下销售端业绩异常惨淡。除此以外，2月床垫消耗主要集中在武汉16家方舱医院，总计超1.34万张，但相比往年同期消费，这些仅仅是杯水车薪。对于2月已经复工的少数企业来说，终端消费动能不足，生产负荷难以拉高。
3月软体家具行业大面积复工复产，小微型海绵厂也在政策支持下基本恢复生产。但疫情所带来的终端消费滞后，很大程度上限制了生产环节的开工负荷。据率捷咨询与业内多位人士沟通了解，随着国内疫情迅速转好，3月份订单量预期能够逐步恢复到往年同期7成左右。
根据2020年3月16日，国家统计局最新公布的数据显示，1-2月我国家具类零售总额同比下滑33.5%，从销售端侧面勾勒了我国软体家具行业在今年前两个月的行业惨淡状况。那么从生产角度来看，由于往年3月软体家具生产企业有给各个家具展备货的情况，今年国内乃至国外家具类行业展会全部延期至6月左右才启动，率捷咨询预测我国软体家具行业第一季度与去年同期预计会有40%左右的宽幅下跌。
第二季度随着国内疫情遏制，预期终端需求会有一段时间消费反弹。但考虑到第一季度部分人民收入受到影响，对软体家具等消费品购买会偏向保守，那么该阶段消费反弹预期难以弥补第一季度内销方面的生产损失。海外市场方面，从目前形势来看，第二季度由于疫情扩散较为严重，导致海外消费锐减，同时原本第二季度较为密集的各种家具展会也都相应推迟到了6月启动，那么第二季度我国软体家具企业的出口订单同比去年同期，预计将会有较大跌幅。
此外，CSIL数据显示，2017年在全球软体家具市场消费结构中，美国、欧盟国家（包括英国，此数据为2018年统计）分别占比24%和22%。目前美国、英国与欧盟各国疫情发展态势明显不乐观。同时，考虑到美国本国由于疫情造成的经济影响以及债务上升，中美贸易关税风险存加大可能。
而下半年，随着我国内销市场逐步恢复正规，在精装房竣工回暖、线上线下各种节日促销的带动下，预期内销市场方面稳中向好发展。出口市场方面，由于目前世界各国疫情防控效果不甚明朗，具体影响程度还需重点关注海外疫情防控情况。但以目前疫情发展势头来看，海外出口订单在下半年回暖程度有限。
综合以上阶段分析，预期2020年我国软体家具市场全年呈现从低谷到小高峰再恢复稳定发展的趋势，保守预测同比下滑5%-7%，不排除更大跌幅可能。其中，内销市场方面起主要推动作用，出口市场方面需经历较长低迷阶段再逐步回暖。
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