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一、原油
在即将召开的OPEC会议上，欧佩克及俄罗斯等主要非欧佩克产油国达成原油减产协议的可能性有所降低，周五(11月29日)，国际原油大跌。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2020年1月期货结算价每桶55.17美元，比前一交易日下跌2.94美元/桶，跌幅5.1%，创2个月来最大单日跌幅，交易区间55.02-58.3美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2020年1月期货结算价每桶62.43美元，比前一交易日下跌1.44美元/桶，跌幅2.3%，交易区间62.36-63.86美元/桶。
二、库存
据买化塑研究院【化塑产业链决策系统】跟踪的数据显示，12月2日，石化聚烯烃库存为71万吨，较上周五增加18.3%，创下近两个月来最大周末累库幅度。
LLDPE库存数据统计
PP库存数据统计
三、11月29日塑料持仓变化
（一）LLDPE持仓变化
（二）PP持仓变化
（三）PVC持仓变化
四、机构看市
（一）华泰期货
聚烯烃：环比供强需弱背景下，基差修复后，价格进入震荡阶段
观点：本周期货稳中有升为主，下游补库低价后有所好转，上游石化压力减少，但周内后半程库存去速显著放缓。供给方面，本周生产、开工高位，周内供给端压力明显。外盘美金市场稳中有跌，聚烯烃周内进口利润回升。需求方面，农膜需求逐步走弱，PP下游开工不温不火。综合而言，周内进口量中等偏高，盘面修复基差反弹企稳，库存维持尚可，下游在现货低价和盘面好转后补库动能有所增强。不过后续来看，当前01基差已基本修复，后续环比供强需弱依旧是主旋律，预计下周中性盘整为主。
策略：单边：中性；套利：LP稳中有跌
主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动
（一）广州期货
隔夜，PVC 01合约下跌0.07%，收于6845元/吨，成交量12.8万手，持仓41.2万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流7100-7200元/吨，华南地区7080-7300元/吨；山东主流6930-7030元/吨送到，河北市场主流6890-6950元/吨送到。库存方面，截至11月25日华东及华南样本仓库库存环比降23.31%，同比低45.3%。综合来看，上周五夜盘PVC期价高位震荡，PVC检修损失量超预期，PVC库存绝对低位，现货紧张情况持续，后续期现价格仍存强势运行预期。料短期PVC主力期价偏强运行为主，主力合约运行区间6800—6900。
（三）永安期货
聚烯烃
期货市场：LLDPE2001收盘7260,持仓量42.8万手；PP2001收盘8057，持仓量46.1万手。
现货市场：LLDPE华东7500（0），中国CFR进口781美元；
PP余姚粒料8325，临沂粉料7840；拉丝与共聚价差-825。
基差：LLDPE基差-5；1-5价差55；PP山东基差153，浙江基差228，1-5价差493。
利润：LL：乙烯法利润-351，甲醇法盘面152；进口利润545；
PP：丙烯折算PP利润700，甲醇法盘面919，丙烷脱氢折算PP利润1916，拉丝进口利润729，PP共聚进口利润1166；
库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存12.71万吨（+0.74）；PP：社库10.96万吨（+0.83），上游2.04（+0.17）；
两油库存：60(-3)万吨
开工率：LL-华东下游82%；
PP:下游塑编54%，共聚注塑64%，BOPP53.9%；
综述：PE现货估值逐渐偏高，进口盈利，基差为正，整体估值偏高，边际驱动向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口大幅盈利，整体估值偏高，边际驱动向下。聚烯烃呈现抵抗式下跌，考虑估值偏高，建议保持空头配置。从绝对价格来看，短期有技术性反弹修正。
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