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一、原油
周五(10月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年11月期货结算价每桶53.78美元，比前一交易日下跌0.15美元，跌幅0.3%，交易区间53.35-54.62美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年12月期货结算价每桶59.42美元，比前一交易日下跌0.49美元，跌幅0.8%，交易区间59.01-60.29美元。
据买化塑研究院跟踪的数据显示，当周WTI油价下滑1.68%，伦敦布伦特油价下滑1.80%。
二、库存
据买化塑研究院跟踪的数据显示，10月21日石化聚烯烃库存为77.5万吨，较周五库存增加10.7%，较上周一（10月14日）库存增加3.3%。
三、10月18日前20名期货公司持仓变化情况
（一）LLDPE持仓变化
（二）PP持仓变化
（三）PVC持仓变化
四、机构看市
（一）永安期货
聚烯烃
期货市场：LLDPE2001收盘7310,持仓量63.2万手；PP2001收盘8105，持仓量70.5万手。
现货市场：LLDPE华东7680（0），中国CFR进口866美元；
PP余姚粒料8825，临沂粉料8325；拉丝与共聚价差-420。
基差：LLDPE基差360；1-5价差90；PP山东基差487，浙江基差662，1-5价差392。
利润：LL：乙烯法利润885，甲醇法盘面-566；进口利润172；
PP：丙烯折算PP利润475，甲醇法盘面207，丙烷脱氢折算PP利润2451，拉丝进口利润182，PP共聚进口利润241；
库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存11.94万吨（+0.22）；PP：社库9.65万吨（-0.24），上游1.92（-0.08）；
两油库存：10月18日库存70(0)万吨
开工率：LL-华东下游82%；
PP:下游塑编57%，共聚注塑65%，BOPP52.2%；
综述：PE现货估值有所修复，进口盈亏附近，基差为正，整体估值中性，边际驱动向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口小幅盈利，边际驱动向下。目前聚烯烃的核心逻辑在于，未来产能投放的预期提前消化，而期货结构的现状使得多空的安全边际都大大降低。从估值来看，买PP抛PE还是主旋律，但从驱动来看，震荡偏弱仍是主要特点。
PVC
1.现货市场：成品下行趋缓、电石及烧碱稳定。
PVC：华东乙烯法7125（+0），华东电石法6665（+0），西北电石6475（+0）；
西北电石3050（+0），山东32%液碱785（+0）。
2.期货市场：期货下行，基差走强。
期货：01合约6350（+5），05合约6235（+5），09合约6215（-10）；
基差：01合约315（-5），05合约430（-5），09合约450（+10）；
月差：1-5价差115（+0），5-9价差20（+15）；
3.价差：乙电价差高位；区域价差稳定；近期非标缺货，3、5型均走强
乙电价差460（+0）；华东-华北120（+0），华东-华南-100（+0）；3型-5型350（-30），8型-5型350（-20）。
4.利润：电石法利润中低位，乙烯法利润中高位；出口窗口打开。
华东电石法91（+0），华东乙烯1009（+9），出口利润54（-241），进口利润295（+272）。
5.供给：
国庆期间检修增加，未来两周企业集中进行秋季检修；上周开工率从84%下行至75%。
8月PVC粉产量163万吨，环比增加0.8%，同比增加0.9%。
6.需求：
下游加工厂：华南开工率稳定，上周华北开工率由22%迅速恢复至68%。
基建：基建投资完成额8月同比增加4.2%，连续12个月在3%-4%区间震荡。
房地产：销售、新开工、施工、竣工周期错配，竣工相对其他环节持续低位。
出口：PVC粉8月出口3.8万吨，环比减少38%，同比减少11%，1-8月累计同比下降15%；PVC地板8月出口37.4万吨，环比减少10%，同比增加23%，1-8月累计同比增加21%。
7.库存：国庆后一周去库尚可，环比减少1%，同比增加53%；工厂库存环比降低10%，同比减少4%；下游加工厂继续补库，环比增加3%，同比增加71%；仓库库存环比减少4%，同比增加57%；贸易商库存环比增加7%，同比增加51%。关注本周去库状况。
8.总结：
目前PVC整体估值中性，驱动中性偏弱。当前价格处于近四个月低位，而未来一段时间供给偏紧，需求正处旺季，若库存快速去化，则价格易涨难跌。
（二）广发期货
聚烯烃
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7220元/吨，华东LLDPE低端价7250元/吨，外盘市场LLDPE低端报价860美元/吨，完税后折合人民币价格7466元/吨。现货PP价格方面，前一交易日华北拉丝低端价8530元/吨，华东拉丝低端价8600元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存70万吨，近期库存去化减缓，当前库存水平处以往5年库存水平中等位置。
基差方面，前一交易日L主力合约基差-120，PP主力合约基差+487，基差跌破500。
观点：上周后半段两油石化库存去化减缓，库存徘徊在70万吨附近，加剧业者对市场累库的预期，两油加大力度PE降价去库增加成交，10月下旬农膜需求有望季节性进一步环比转旺，包膜需求受“双十一购物节”有望驱动较强，加之港口LLDPE货源偏紧，短期来看LL受需求端的环比转旺而价格仍有望受到支撑，LL主力01有望继续在7200-7300附近震荡，中长期看，检修偏少，供应增加，新产能供应增量不断释放且有恒力石化、浙江石化11月投料试车预期及外盘装置投产预期，LL价格重心大概率仍要走弱；而PP方面，当前刚需表现尚可，现货价格仍比较抗跌，但区域价差上看，前期华南PP拉丝升水华东200的价差近期不断减弱至几乎平水，主要由供应货源增加导致，中长期看，后期检修偏少，供应增加，新产能供应增量不断释放且有恒力石化、浙江石化11月投料试车预期及外盘装置投产预期，与LL一样，PP价格重心大概率仍要走弱。
操作策略：L建议采取逢高空的策略，高点或在7350-7400附近；PP主力基差当前仍偏高，但较前期有所减弱，基差收敛至400附近可试空PP01合约，关注库存的变化情况。
（三）华联期货
【PVC】：上周五夜盘窄幅震荡，整体来看上周盘面震荡下跌，周内创出新低，重心继续下移。从基本面来看，供应端步入检修尾声，存量供应将加大，而新增供应或在四季度有所体现。下游需求旺季不旺，终端企业普遍反映订单不如往年，采购较为谨慎。同时要关注PVC进口反倾销结果，目前暂未见取消。上周盘中创出6300下方新低后小幅反弹，技术面仍显弱势，不排除突破区间下沿后后期走出今年新低。重点关注外围商品走势，短期来看当前期现基差维持较高或暂不支持盘面进一步深度下跌，留意现货跟进情况。整体维持偏弱震荡判断，留意外围市场走势，激进型投资者空单继续持有，止损6420。
（四）国投安信
【塑料】
塑料关注7400一线压力，上摸不破空头延续，下方最近的技术支撑为7000关口，目前基本面支撑乏力，不确定性来自于消息面。聚丙烯下方8000整数关有一定技术支撑。拉丝料供应不多，粉粒价差较窄都对价格形成支撑，但石化去库有减缓趋势，检修减少加之新增产能释放整体供应宽松。
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