需求旺盛产能无增醋酸价格维持高位

2018年02月07日08:25 来源：中财网

醋酸用途广泛，需求提升，原料涨价，推动近期价格大幅上涨

醋酸是重要的化学试剂和有机化工品，是合成纤维、胶黏剂、医药、染料和农药的重要原料，同时也是优良的有机溶剂，在化工、轻纺、塑料、医药及染料等行业用途广泛，PTA、醋酸乙烯、醋酸酯等是醋酸的主要下游。醋酸的制备可以通过人工合成和细菌发酵两种方法，细菌发酵历史悠久，主要用于食物中醋的制备，更具经济性的人工合成方法在20 世纪后半叶迅速发展，目前甲醇羟基化法在醋酸合成工艺中占据绝对主导地位。

醋酸价格17 年9 月以来出现快速上涨，自3000 元/吨推升至近期的近5000 元/吨，突破历史新高。目前大部分醋酸生产厂商的单吨成本在3000 元以下，单吨毛利2000 元左右，相关厂商盈利能力大幅提升。综合来看，近期醋酸价格上涨的主要原因有三点：1）国外大量醋酸产能停车导致海外需求旺盛、2）PTA 装置开工率提升推动国内需求、3）主要原料甲醇价格持续上涨助推醋酸价格。

需求端：多重因素叠加，下游需求持续旺盛

需求之一：PTA 行业向好，醋酸需求增加。PTA 行业趋势良好，新增产能投放将在短期内直接拉动醋酸需求，按照每吨PTA消耗40kg 醋酸，预计2018 年PTA 新增640 万产能将带来25 万吨醋酸新增需求，2019 年新增490 万PTA 产能将带来19.6 万吨醋酸新增需求。

需求之二：EVA 树脂需求旺盛，国内新增产能不断投放，拉动醋酸下游产业醋酸乙烯需求量增长，2019 年醋酸乙烯需求增量预期在13.8 万吨/年，间接带来醋酸需求量增长。

需求之三：17 年9 月国家推出乙醇燃料推广方案，除去目前国内燃料乙醇已有的200 多万产能，以及在建新增产能200 多万吨，保守估计尚有600 万吨供应缺口。虽然目前由于醋酸价格大幅上扬，醋酸制乙醇利润率较低，但远期来看，醋酸制乙醇存在潜在机遇，为醋酸价格提供支撑。

供给端：产能快速增长期已过，未来几乎无新增产能

2016 年全球醋酸产能大约1550 万吨，中国占其中的850 万吨。醋酸生产设备投资较高、建设周期较长，目前已知的新增产能计划仅有天津渤化永利化工的5-10 万吨扩产（预计18 或19年投产）；以及恒力石化2000 万吨炼化一体化项目的下游醋酸配套（35 万吨，预计18 年10 月投产，且大部分产能属于自产自用），未来2 年内国内醋酸供给格局稳定，几乎无新增产能。

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